인사이트: De-SPAC 및 미국 상장 관련 연구
PIPE가 PIPE가 아닐 때
크로커 콜슨 | AUM Advisors 설립자 겸 CEO
2026년 10월
출처: SEC 제출 서류(291건 검토), SPAC Insider, AUM Advisors 분석. 2026년 10월 11일 기준 시장 가격.
우리는 지난 12개월 동안 발표된 96건의 SPAC 해체(de-SPAC) 사례에 첨부된 모든 자금 조달 계약서, 즉 291건의 SEC 제출 서류를 검토했습니다. 거래 4건 중 1건은 재설정 또는 재가격 조항을 포함하고 있으며, 자금 조달 구조가 규모보다 실적을 더 잘 예측하는 것으로 나타났습니다. 자세히 보기.
미국 IPO를 고려 중인 일본 기업을 위한 상장 가이드
2024년 이후 일본 기업들이 택한 세 가지 방향과 가장 먼저 내려야 할 결정들
카토리 사치코| AUM Advisors 일본 및 범아시아 지역 전무이사
2026년 10월
출처: SEC EDGAR, FactSet, 기업 공시 자료; AUM Advisors 분석. 시장 데이터는 2026년 10월 16일 기준입니다.
2024년 초부터 13개의 일본 기업이 나스닥이나 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장했습니다. 이 가이드에서는 이들 기업이 선택한 세 가지 상장 방식(IPO, SPAC 해체, 직접 상장)을 비교하고, 미국예탁증권(ADS)과 일본 보통주, 미국 회계기준(US GAAP)과 국제회계기준(IFRS)을 대조하며, 페이페이(PayPay), 쿠라스시 USA, TOYO의 사례에서 얻을 수 있는 교훈을 제시합니다. 자세히 보기. 일본어 버전은 여기
De-SPAC 성과 평가표 | 2026년 3분기
3분기에 어떤 변화가 있었으며, 연말까지 주목해야 할 점은 무엇인가
크로커 콜슨| AUM Advisors 설립자 겸 CEO
2026년 10월
출처: SPAC Insider, SEC 제출 서류, FactSet, Renaissance Capital; AUM Advisors 분석. 2026년 10월 16일 기준 가격.
발표되거나 완료된 모든 SPAC 합병에 대한 분기별 리뷰. 2026년 3분기에는 30건의 거래가 발표되었고, 11건이 완료되었으며, 18건이 취소되었습니다. 2026년에 완료된 35건의 디-SPAC(de-SPAC) 중 4건(11%)이 주당 10달러 이상에 거래되고 있습니다. 이번 호에서는 양자 및 AI 인프라 관련 거래의 재평가, 보통주 PIPE에서 12달러 전환사채로의 전환, 그리고 현금으로 가격이 책정된 파이프라인에 대해 살펴봅니다. 자세히 보기.
미국 증시 상장을 위한 세 가지 길
IPO, De-SPAC, 아니면 직접 상장? 해외 기업의 경영진 및 이사회를 위한 실증 기반 의사결정 프레임워크
크로커 콜슨| AUM 어드바이저스 설립자 겸 CEO
2026년 9월
출처: 르네상스 캐피털, SPAC 인사이더, 제이 리터(플로리다 대학교), SEC 제출 서류, 거래소 데이터; AUM 어드바이저스 분석. 2026년 9월 10일 기준 시세; 2026년 상장 내역은 2026년 9월 14일 기준으로 갱신됨.
이 가이드는 미국 외 지역에 소재한 기업 중 미국 증시 상장을 고려하고 있으며, 투자 유치 미팅이 시작되기 전에 상장을 위한 세 가지 방법에 대해 명확하고 근거에 기반한 이해를 얻고자 하는 경영진 및 이사회를 위해 작성되었습니다. 자세히 알아보기.
일본 기업을 위한 안내서: 일본 기업이 나스닥 또는 NYSE에 상장하는 방법 · 일본어판
모든 것은 협상 가능합니다
71건의 SPAC 거래를 통해 사업결합계약에 대해 배운 점
크로커 콜슨 | AUM Advisors 설립자 겸 CEO
2026년 7월
우리는 2026년 상반기 동안 성사된 모든 SPAC 해체(de-SPAC) 거래의 기업 결합 계약서와, 현재 진행 중인 47건의 거래에 대한 서명 조건을 모두 검토했습니다. 10가지의 서로 다른 프로모트 구조, 스폰서가 부담하는 역해지 수수료, 그리고 인수 대상 기업이 처음 접할 때 “업계 관행”이라고 설명받는 7가지 거래 조건이 확인되었습니다. 하지만 이는 사실이 아닙니다. 자세히 알아보기.
De-SPAC 성과 평가표 | 2026년 상반기
크로커 콜슨| AUM 어드바이저스 설립자 겸 CEO
2026년 7월 | 분기별 연재 시리즈의 첫 번째 기사
출처: SPAC Insider/AUM Advisors 분석.
2026년 7월 9일 기준 시장 데이터.
매 분기마다, 익숙한 투자은행 프레젠테이션 자료들이 SPAC 기업공개(IPO) 현황을 정리해 내놓습니다. 가격 책정이 완료된 ‘블랭크 체크’가 몇 건인지, 신탁 규모는 어느 정도인지, 어떤 스폰서들이 다시 등장했는지 등을 말이죠. 하지만 합병이 완료된 후 어떤 일이 벌어지는지는 거의 아무도 추적하지 않습니다. 그 이유는 다소 불편한 사실 때문입니다. 완료된 SPAC 해체 사례 중 약 85%가 가치를 훼손했으며, 업계는 성공적인 결과보다는 신규 출시 건수를 세는 것을 더 선호하기 때문입니다 . 더 보기.
699건의 거래가 우리에게 알려주는 ‘승자는 누구인가’ — 그리고 85%가 실패하는 이유
크로커 콜슨| AUM Advisors 설립자 겸 CEO
2026년 6월 | 2026년 6월 9~10일 개최된 SPAC 컨퍼런스를 위해 작성됨
De-SPAC 성공을 위한 5가지 원칙
크로커 콜슨| AUM Advisors 설립자 겸 CEO
2026년 6월 2일
나는 현재 20년 이상의 징역형을 선고받을 위기에 처한, 화려한 행보를 보였던 공매도 투자자 앤드류 레프트와 거래 상대방으로서 3년을 함께 보냈다. 더 보기.