공적 지위로 가는 다리.
단순히 거래를 성사시키는 것뿐만 아니라 장기적인 가치를 중시하는 스폰서 및 운영 기업을 위한 맞춤형 SPAC 자문 서비스.
SPAC 라이프사이클 전반에 걸친 수석 고문
SPAC 시장은 호황과 침체, 그리고 정리 과정을 모두 겪어왔으며, 그 결과 구조와 신뢰도가 결과를 좌우하는 규모가 더 작아졌지만 제대로 기능하는 시장이 남았습니다. SEC의 최종 SPAC 규정에 따라, 상환율과 PIPE 조건이 거래 종결 시 실제로 얼마나 많은 자본이 남을지를 결정하는 상황에서, 성공하는 거래는 신중하게 구축된 거래들입니다. 이것이 바로 저희가 자문을 제공하는 시장이며, 매 분기 ‘De-SPAC 스코어카드’를 통해 평가하는 시장이기도 합니다.
후원사와 대상 기업을 위한 이중 접근 방식의 협력 모델
AUM Advisors는 SPAC 스폰서들과 협력하여 펀드의 전 생애 주기에 걸쳐 시장 인지도를 제고하고, 유망한 인수 대상을 유치하며, 발표 단계부터 상장 첫해 및 그 이후까지 성공적인 실행을 보장합니다. 당사의 이중 접근 방식은 인수 대상이 확정된 후에도 원활하게 이어져, PIPE 마케팅, 상장일, 그리고 중요한 상장 후 기간에 걸쳐 스폰서와 인수 대상 기업 양측과 협력하는 단일 통합 팀을 통해 인수 대상 기업을 지원합니다.
대부분의 SPAC 해체 관련 자문 업무는 거래가 발표된 후 진행되는 경쟁 입찰 과정에서 수주되는데, 이때는 이미 내러티브, 구조, 또는 PIPE 전략에 영향을 미치기에는 너무 늦은 시점입니다. AUM은 스폰서와 더 이른 단계부터 협력하여, 처음부터 탄탄하고 설득력 있는 입지를 확립함으로써 거래 종결 후에도 긍정적인 주가 흐름을 이어갈 수 있도록 합니다.
100건 이상 — 기업공개(IPO) 및 SPAC 자문 실적
심층 분석 — 셀사이드, 바이사이드, 사내 IR 및 PR 전문성
국경 간 — 미국 · 일본 · 유럽 · 중화권 · 동남아시아
이 시장의 거래에 활용되는 데이터를 저희가 공개합니다
AUM의 분기별 ‘De-SPAC 스코어카드’는 완료된 모든 De-SPAC 거래가 실제로 어떤 성과를 내는지, ‘주당 10달러’라는 허구적인 수치가 아닌 주당 추정 현금 가치를 기준으로 측정하여 추적합니다. De-SPAC PIPE 구조에 대한 당사의 조사 결과, ‘PIPE가 PIPE가 아닐 때’, 그리고 거래 조건 분석 보고서 '모든 것은 협상 가능하다' 문서는 어떤 조건이 발행사를 보호하고, 어떤 조건이 주가를 은밀하게 제한하는지 분석합니다. 2026년에 완료된 총 35건의 SPAC 합병 사례 중 4건(11%)이 10달러 이상에서 거래되고 있으며, 이는 2010년 이후 699건의 디-SPAC 사례에서 나타난 15%의 역사적 비율보다 약간 낮은 수치입니다(2026년 10월 16일 기준 가격). 고객 여러분은 이러한 연구 결과를 자사의 거래에 직접 적용할 수 있습니다. 전통적인 방식으로 기업을 공개 시장 상장 준비 중이신가요? 당사의 ‘IPO 및 상장 기업 준비 가이드’를 참고하시기 바랍니다.
협력 대상
SPAC 시장은 성숙기에 접어들었습니다. 성공하는 거래와, 지속 가능한 사업 기반을 구축하는 스폰서들은 몇 가지 공통된 특징을 가지고 있습니다. 당사는 협력 대상을 신중하게 선정하며, 다음과 같은 요소를 중점적으로 검토합니다:
실질적인 매출과 지속 가능한 비즈니스 모델
역량이 뛰어나고 상장 기업 운영에 적합한 경영진
해당 분야의 전문 지식과 운영 신뢰도를 갖춘 후원사 팀
합병 전, 합병 중, 합병 후 적절한 IR 활동에 투자할 의지
이러한 조건에 부합하신다면, 언제든지 상담해 주시기 바랍니다. 그러나 기본적 분석으로는 뒷받침되지 않는 이야기를 만들어낼 수 있도록 도와줄 자문가를 찾고 계신다면, 저희는 적합한 회사가 아닙니다.
SPAC 라이프사이클 전반에 걸친 탁월한 커뮤니케이션
언제 당사에 의뢰해야 할까요? — SPAC 라이프사이클 전반에 걸친 5가지 전환점
01 · S-1 제출 — 주관사 팀 구성, 미디어 노출 확대, 투자 논리 제시
02 · 대상 검색 — 사고 리더십, 업종 분석, 거래 흐름 파악
03 · 공지 — 메시징 아키텍처, PIPE 데크, 공동 후원사-대상별 출시 계획
04 · 상장일 — 종 타종 행사, 생중계, 언론 보도, 이해관계자 소통
05 · 상장 첫해 — 실적 발표 주기, NDR, 애널리스트 커버리지, 스토리 구축
SPAC 기업공개(IPO)
기업공개(IPO)가 말 그대로 매력적인 사업 결합 대상을 찾기 위한 ‘백지 수표’와 다름없다는 점을 감안할 때, SPAC 스폰서 팀의 신뢰도는 거래 성공에 있어 결정적인 요소입니다.
신규 상장 물건이 넘쳐나는 시장에서 기관 투자자들은 SPAC 경영진의 경험과 전략, 그리고 공개 시장 투자자들과의 이해관계 일치를 파악해야 합니다. AUM은 귀사의 주간사 및 재무 자문사와 긴밀히 협력하여, 귀사가 경쟁사들 사이에서 두각을 나타낼 수 있도록 메시지 개발, 프레젠테이션 교육 및 관련 자료를 제공합니다.
AUM은 워런트, 프로모트 주식, 어너아웃(earn-out) 등 잠재적 주주들에게 중요할 수 있으며 귀사의 투자설명서에 공개된 내용을 포함하여, 끊임없이 진화하는 SPAC 구조의 변화를 면밀히 주시하고 있습니다. 귀사가 선택하는 기술적 특징의 ‘무엇’보다 더 중요한 것은, 귀사의 팀이 경영진과 일반 주주 모두에게 상생하는 결과를 어떻게 만들어낼 것인지에 대한 ‘이유’입니다. AUM은 귀사의 스폰서 그룹이 중점을 두는 역동적인 산업 분야 또는 지리적 지역 내에서 주요 관계자들을 사고 리더로 부각시키기 위해, 관련 규정을 준수하는 홍보 및 인지도 제고 캠페인을 기획할 것입니다. 인지도는 비상장 기업, 금융 스폰서, 일반 투자자들과 강력한 브랜드 연계를 구축하고자 하는 연쇄 SPAC 스폰서들에게 시너지 효과를 가져다주는 요소입니다.
SPAC 대상 기업 발굴 단계
검색 단계에서 AUM은 전담 이메일 주소를 통해 귀사의 IR 담당자로서 투자자들의 문의에 대응하고, 귀사 브랜드의 품격을 반영하면서도 SEC 규정을 완벽하게 준수하는 저비용 웹 사이트를 운영하는 데 도움을 드릴 수 있습니다.
PIPE 마케팅
스폰서들이 선호하는 사업 결합 대상을 선정하고 최종 계약을 체결하면, 일반적으로 거래를 성사시키는 데 필요한 약정 자본을 확보하기 위해 세계적 수준의 기관 투자자들을 대상으로 비밀리에 거래를 홍보하게 됩니다.
이러한 회의는 해당 민간 기업의 고위 경영진이 정교한 공시 시장 투자자들과 처음으로 만나는 자리가 될 수도 있습니다. 투자자들은 경영진이 향후 실적을 평가하는 기준이 될, 종종 수년에 걸쳐 수립된 상세한 재무 전망을 마련할 것을 기대할 것입니다. 이러한 전망은 경영진의 신뢰도를 확립하는 데 매우 중요하며, 합병 후 수년 동안 주가 성과에 영향을 미칠 것이므로, 구체적인 가정을 명확히 제시하여 신중하게 뒷받침되어야 합니다.
이와 동시에, 경영진과 법률 및 투자은행 관계자, 법률 고문, 감사인은 최종 계약서에 서명하는 즉시 S-4(또는 해외 민간 발행사의 경우 F-4) 등록 성명서 초안을 작성하기 위해 전력을 다해야 합니다. 이 투자설명서는 기존 및 잠재 투자자들에게 거래를 홍보하는 데 있어 핵심적인 문서가 될 것입니다. AUM은 귀사의 투자은행과 협력하여 프레젠테이션 교육을 제공하고, 합병의 흐름과 핵심 판매 포인트를 구성하며, 대상 기업의 기존 커뮤니케이션 자료가 효과적이고 규정 준수 여부를 검토해 드릴 수 있습니다. PIPE를 통해 상당한 추가 자본이 유입될 것이므로, 경영진은 이 자금을 어떻게 운용하여 높은 자본 수익률을 달성하고 독자적인 사업 제안에 대한 경쟁 우위를 확보할 것인지 설명해야 합니다.
구조는 규모만큼이나 중요합니다. 일반 주식, 리셋 또는 래칫 조항이 포함된 전환사채, 워런트 적용 범위, 등록 및 락업 해제 시기는 장 마감 후 각각 다른 방식으로 거래에 영향을 미치며, 당사는 De-SPAC 및 PIPE 자문 팀과 협력하여 시장이 이러한 요소들을 어떻게 해석할지에 대한 자문을 제공합니다.
SPAC 합병 단계
SPAC 거래의 다음 단계는 제안된 사업 결합에 대해 공식 발표를 하고, 합병 대리인 설명서 및 S-4 양식(해외 민간 발행사의 경우 F-4 양식)에 따른 투자설명서를 제출하는 것입니다. 바로 지금이 귀사 팀이 빛을 발할 순간입니다! 저희는 합병 거래 발표문을 작성하고 귀사의 거래 프레젠테이션을 함께 준비할 것입니다. 이 기간 동안 회사 경영진과 SPAC 스폰서로 구성된 통합 팀은 성장 잠재력, 독보적인 가치 제안, 강화된 경영진, 이사회 전문성, 그리고 정교한 기관 투자자들의 인정 등 합병 회사의 장점을 월스트리트에 적극적으로 홍보해야 합니다. AUM은 귀사가 이러한 성장 스토리를 금융 미디어와 투자자들에게 직접 전달할 수 있도록 유연성을 최대한 활용할 수 있도록 도와드릴 것입니다.
당사는 모든 보도자료 및 대외 커뮤니케이션이 최종 위임장 설명서 및 투자설명서와 일관성을 유지하도록 할 것입니다. 당사는 경영진이 제안된 사업 결합에 대해 의견을 제시할 가능성이 높은 주요 SPAC 리서치 펀드들과 소통할 수 있도록 지원할 것입니다. 주가가 신탁 현금 가치보다 높게 거래될 경우, 이는 대다수의 주주들이 해당 거래를 승인하고 합병 법인의 지분을 유지할 것이라는 매우 긍정적인 신호가 됩니다. 이를 실현하기 위해서는 귀사의 산업 분야에 집중하는 롱온리(long-only) 기관 투자자들이 단기간 내에 귀사의 비전을 깊이 있게 이해할 수 있도록 하는 것이 필수적입니다.
이 단계에서 진행되는 주요 활동으로는 위임장 모집, 온라인 및 대면 로드쇼 개최, 그리고 뉴욕의 나스닥(NASDAQ)이나 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 새로운 종목 코드와 상장 기업으로서의 정체성을 바탕으로 상장 기념식을 기획하는 것이 포함됩니다. AUM은 금융 미디어를 통해 이번 거래에 대한 긍정적인 관심을 극대화하고, 고위 경영진의 방송 출연 기회를 확보할 것입니다. 또한, 해당 업종을 담당하는 모든 주요 셀사이드 및 바이사이드 애널리스트들이 귀사의 경영진의 폭넓은 역량을 파악하고, 제품 및 서비스 로드맵을 이해하며, 성장 전략을 실행해 나갈 귀사의 역량에 대한 확신을 가질 수 있도록 ‘애널리스트 데이(Analyst Day) ’를 마련할 예정입니다.
신탁 수익금에 상환 압력이 가해질 우려가 있는 경우, 당사는 규칙 425의 제한 범위 내에서 상환 금지 합의 전략 및 이와 관련된 커뮤니케이션을 지원합니다.
상장 기업으로서의 준비 상태
합병을 서둘러 완료하는 과정에서 SPAC 절차가 모든 에너지를 소모할 수 있지만, 경영진은 상장 직후부터 성숙한 상장 기업처럼 운영될 수 있도록 자원을 투자해야 합니다. 이를 위한 핵심 과제로는 재무 보고를 위한 견고한 내부 통제 체계, 균형 잡히고 성숙한 이사회 구조, 그리고 SEC 회계 문제와 PCAOB 규정 준수 감사에 정통한 재무 및 회계 인력을 확보하는 것이 포함됩니다.
AUM은 견고한 상장사 공시 정책 및 절차를 수립하고, 분기별 재무 보고를 위한 템플릿과 시스템을 개발하며, 향후 주요 이정표와 주목할 만한 이벤트에 대한 설득력 있는 스토리라인을 구성하는 데 도움을 드릴 수 있습니다. 당사는 투자자와 관련된 보도자료 및 소셜 미디어 콘텐츠를 작성하고, 귀사의 IR 웹사이트를 관리하며, 귀사를 대신하여 언론 보도 배포를 처리해 드립니다. AUM은 귀사의 업종을 담당하는 모든 애널리스트와 관계를 구축하여 향후 셀사이드(sell-side) 커버리지의 기반을 마련할 것입니다. 당사는 경영진과 협력하여, 귀사의 보통주 주가 변동성을 가중시키기보다는 장기적인 가치 창출에 초점을 맞추면서도 이해관계자의 요구를 충족시키는 맞춤형 재무 가이던스 정책을 수립할 것입니다. 또한, 주주총회 의결 결과를 전달하고, 합병 거래 종결 관련 보도자료를 작성해 드립니다. 당사의 목표는 귀사가 상장 첫날부터 노련한 상장기업처럼 행동하며, 성장 전략을 실행해 나가는 과정에서 모든 중요한 사업 이벤트의 이점을 최대한 누릴 수 있도록 돕는 것입니다.
SPAC 해체 단계
거래가 완료되면, AUM은 지속적인 전략적 IR 자문을 제공하며, 고객사의 요청이 있을 경우 아웃소싱 IR 팀 역할을 수행합니다. 당사의 서비스에는 투자은행과 협력하여 업계 투자자 컨퍼런스에 정기적으로 참석할 수 있도록 주선하고, 셀사이드와 협력하여 신규 투자자를 유치하기 위한 정기적인 비거래 로드쇼 일정을 수립하며, 중요한 이정표와 연계하여 금융 방송 매체에 출연할 기회를 마련하는 것이 포함됩니다.
당사는 분기별 실적 보도자료 및 실적 설명회를 투자자 프레젠테이션과 함께 준비해 드립니다. 또한 귀사의 보통주 거래 동향과 주주 구성의 변화를 지속적으로 모니터링할 것입니다. 투자자 인식 조사를 정기적으로 실시하여 귀사의 메시지가 명확하게 전달되고, 투자계에서 자금을 운용할 수 있는 이들에게 확실히 도달하도록 할 것입니다. 아울러, 활동주의 주주나 공매도 투자자들이 귀사 주식에 관심을 보이기 시작할 경우, AUM은 고도의 자문 및 커뮤니케이션 지원을 제공할 준비가 되어 있습니다.
신규 상장 기업에 제공하는 서비스는 다음과 같습니다:
포괄적인 IR 전략 계획
투자자 대상 프레젠테이션
IR 웹사이트 개발 및 유지보수
보도자료 작성 및 배포
분기 실적 발표 대본 및 프레젠테이션 자료
연차 보고서 및 개요 자료
소셜 미디어 전략 및 콘텐츠
컨퍼런스 발표 기회를 확보하다
셀사이드 및 바이사이드 커버리지 강화를 목표로 함
온라인, 인쇄, 방송 매체에서의 기회
미디어 교육
지각 연구
공시 정책 및 공시 교육
SPAC 거래에서 AUM이 제공하는 부가가치
자주 묻는 질문
SPAC 거래에서 IR은 기존 IPO와 어떻게 다른가요?
SPAC의 초기 기업공개(IPO)는 ‘블랭크 체크(blank check)’ 방식의 공모이므로, 심도 있는 투자자 관계 관리가 필요하지 않습니다. 이는 전통적인 IPO에 비해 업무 부담이 적고 비용도 저렴합니다. 감사 수수료는 일반적으로 기존 IPO의 일부 수준에 불과하며, 투자 은행들은 SPAC 합병이 완료될 때까지 인수 수수료의 상당 부분을 유예해 줄 의향이 있을 것입니다. 그러나 많은 전문 벤처 및 사모펀드 투자자들과 헤지펀드들이 현재 연속적인 SPAC를 출범시키고 있기 때문에, 주관사 및 그 주요 경영진을 대상으로 한 표적 홍보 캠페인은 상당한 가치를 창출할 수 있습니다.
인수 대상을 확보한 후에는, 워런트 및 보통주의 변동성을 이용해 기술적 거래 전략을 구사할 가능성이 있는 거래 중심의 헤지펀드 및 차익거래자들로 구성된 주주 기반을 전략적으로 재편하고, 거래 완료 후 회사의 ‘진정한 소유주’들이 나서서 주식 포지션을 구축하도록 유도하기 위해 매우 집중적이고 압축적인 IR 프로그램이 필요합니다. 이 단계에서 효과적인 IR 활동은 거래를 통해 실현되는 총 수익에 지대한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 회사는 명확히 정의된 사업 전략 및 개발 단계와 연계된, 탄탄한 근거를 바탕으로 한 전망을 제시함으로써 거래 완료 후 가치 창출과 신뢰도 제고를 위한 토대를 마련하게 됩니다.
SPAC 기업공개(IPO) 또는 인수 대상 기업을 대상으로 IR 서비스를 제공하시나요?
AUM은 SPAC의 전체 라이프사이클에 걸쳐 참여함으로써 가장 큰 가치를 창출할 수 있다고 믿습니다. 이를 통해 당사는 거래를 주도하는 주요 관계자들과 변화하는 주주 구성에 대해 깊이 있게 파악할 수 있으며, SPAC 이후 상장 기업의 발전 방향을 결정지을 스토리를 함께 만들어가는 데 기여할 수 있습니다. 당사의 풍부한 경험을 바탕으로 100건 이상의 SPAC, IPO 및 후속 공모에 자문을 제공해 온 노하우를 바탕으로, 거래 초기 단계에서 제한된 비용으로 가치를 창출해 드릴 수 있습니다.
SPAC 합병이 완료되면, 당사는 새로 상장된 회사에 서비스를 제공하게 됩니다.
SPAC 연구는 얼마나 중요한가?
SPACInsider 등 SPAC 전문 리서치 업체들은 제안된 SPAC 합병의 장점에 대한 분석 보고서를 제공하며, SPAC 투자자들 사이에서 상당한 영향력을 행사하고 있습니다. 또한 이들은 합병 거래를 홍보하기 위한 로드쇼에서 해당 거래의 배경과 의미를 설명할 수 있는 또 다른 플랫폼을 제공합니다. SPAC 팀은 마케팅 단계에서 이러한 기회를 최대한 활용해야 합니다.
IR 전문 업체를 고용해야 할까요, 아니면 사내 IR 팀을 구성해야 할까요?
AUM은 고객사의 변화하는 요구에 부응하는 전략적 파트너십을 구축하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 많은 기업들이 외부 IR 컨설턴트와 협력하는 것이 비용 효율적인 해결책이라고 여기며, 이를 통해 다양한 자본 시장, 브랜딩, 커뮤니케이션, 미디어 관계 분야에서 풍부한 경험과 인맥을 갖춘 고도의 전문성을 지닌 자문가들의 지원을 받을 수 있습니다. 일부 고객사는 조직이 성장하고 규모 확대가 필요해짐에 따라 어느 시점에서 내부 IR 인력을 채용하기로 결정하기도 하는데, 저희는 이러한 고객사와 파트너로서 기꺼이 협력해 나가겠습니다.
인수 대상 기업이 발표되면 주주 구성이 바뀌게 될까요?
합병 대상 기업 공개, PIPE 자금 조달 조건 발표, 그리고 최종 위임장 제출 이후 주주 구성에 상당한 변화가 나타나는 것은 전적으로 예상되는 일이며 바람직한 현상입니다. 해당 산업 분야에 정통한 기관 투자자들이 신탁 현금 대비 프리미엄을 지불하며 거래에 참여하고, SPAC 차익거래자 및 투기성 헤지펀드가 이익을 실현하며 포지션을 청산하는 것은 긍정적이고 바람직한 결과입니다. 이러한 유형의 거래 활동은 회사가 SPAC 신탁 자금을 확보하여 성장 전략을 추진하는 데 활용할 것이라는 강력한 신호입니다. 반면, 거래량이 제한적이고 주가가 액면가 수준이나 현금 가치 대비 할인된 가격에 거래될 경우, 이는 우려할 만한 상황이며 메시지 전달 및 마케팅 전략에 대한 재평가가 필요합니다.
제 SPAC 주식 매매는 “저절로 해결되지 않을까요?”
경영진이 시장 원리에만 맡겨서 투자 스토리를 전달하고, 해당 주식에 적합한 잠재적 주주들에게 다가갈 수 있다고 믿는 것은 위험하고 순진한 생각입니다. 일반적인 SPAC 기업공개(IPO)에 참여하는 투자자들은 장기적이고 펀더멘털에 기반한 투자를 하는 투자자들과 중복되는 부분이 상대적으로 적다는 점을 기억해야 합니다. 전통적인 IPO 과정에서는 여러 투자은행의 기관 영업팀이 고객 명단을 샅샅이 훑으며 미팅과 전화 회의를 주선해 ‘주문장부’를 채워나갑니다. SPAC 팀은 SPAC 합병 과정 동안 자사의 스토리를 널리 알리기 위해 이용 가능한 모든 파트너와 자원을 적극 활용해야 합니다.
SPAC는 공매도 공격의 빈번한 표적이 되는가?
공매도 투자자들이 SPAC 합병 및 SPAC 해체 거래가 완료되기 전에 SPAC을 상대로 공매도 공세를 펼치는 경우는 드물다. 신탁 계좌에 예치된 현금이 보통주 가치 평가에 자연스러운 ‘하한선’을 형성하기 때문에, 공매도나 파생상품을 통해 주가 하락에 베팅할 때 얻을 수 있는 수익 잠재력이 제한되기 때문이다. 그러나 디-SPAC 절차가 완료된 후, 공매도 투자자들은 매출이나 이익이 발생하지 않은 전 SPAC 기업들을 공격의 매력적인 대상으로 볼 수 있는데, 특히 해당 기업이 높은 기업 가치로 거래되고 있고 저비용으로 주식을 차입할 수 있는 경우 더욱 그러하다. 공매도 투자자들이 주목할 요소로는 근거가 부족하거나 실현 가능성이 낮은 매출 전망, 구속력 있는 약정을 반영하지 않는 고객 관계, 경영진·스폰서·계열사의 과거 ‘배드 보이(bad boy)’ 증권법 위반 이력, 그리고 주요 제품 개발 및 출시 활동의 마일스톤 미달성 등이 있습니다.
결국, 공매도 세력에 대항하는 최선의 방어책은 재무 및 사업 실적 정보를 진실되고, 완전하며, 적시에 공개하고, 규제 문서나 투자자 대상 커뮤니케이션에서 사실을 왜곡하거나 과장하려는 경향을 피하는 것입니다.
비상환 계약이란 무엇인가요?
기존 SPAC 주주들이 거래 종결 시까지 자신의 지분을 환매하지 않기로 약속하는 계약으로, 일반적으로 스폰서로부터 추가 지분이나 기타 대가를 받는 대가로 체결됩니다. 이를 적절히 활용하면 거래가 기대하는 신탁 자금을 안정화시킬 수 있지만, 부주의하게 구성될 경우 시장이 반영하게 될 희석 효과를 초래할 수 있습니다. 당사는 구조 설계와 공시 사항 모두에 대해 자문을 제공합니다.